黎明期のカンボジア株式投資はおすすめ!?日本からの購入方法はあるのかという点を含めて徹底解説!

黎明期のカンボジア株式投資はおすすめ!?日本からの購入方法はあるのかという点を含めて徹底解説!

カンボジアはCLMV諸国の一角としてASEANの中でも注目を集めています。

C:カンボジア
L:ラオス
M:ミャンマー
V:ベトナム

のことで、ASEANの中で後発国ながら今後が期待されている国となります。

 

その中でも本日はカンボジアについて、

  • 現在の経済環境は魅力的なのか?
  • 株式市場は投資妙味があるのか?
  • カンボジア株を購入する方法はあるのか?

という点についてお伝えしていきたいと思います。

 

カンボジアの経済は急成長を維持

まずはカンボジアの経済状況についてお伝えしていきたいと思います。

基本的にCLMV諸国は高い経済成長率を維持しています。

CLMV諸国の高い経済成長率

カンボジアはコロナショックの影響で2020年だけマイナス成長となっていますが、通常は7%程度の経済成長を実現しています。

末広がりの人口ピラミッド

まず経済が発展するために最も必要な要素が人口ピラミッドです。カンボジアの人口ピラミッドは以下の通り綺麗な裾広がりとなっています。

カンボジアの人口ピラミッド

参照:Population Pyramid

 

高齢者が異常に少なくなっているのは1970年代の独裁者「ポルポト」により世界市場希にみる大虐殺が行われたためです。

当時人口1000万人たらずのカンボジアにおいて、知識層を中心に300万人という莫大な数の国民が犠牲になりました。カンボジアがASEANの中で発展が遅れた最大の要因といわれています。

ようやくポルポト政権からのダメージを回復して成長に勢いがついている段階ということができます。

カンボジアの経済成長を支えているのは第二次産業

現在カンボジアの成長をささえているのは第二次産業、つまり鉱工業生産ということになります。

日本も戦後から立ち直るフェーズでは重工業中心に経済復興しました。カンボジアも同様に安い労働力を武器にまだまだ第二次産業中心に発展していくことが見込まれますね。

カンボジアの産業別の経済成長寄与度

参照:カンボジア中央銀行

 

カンボジアの株式市場はまだまだ黎明期

経済が堅調に推移してるからといって株式市場が絶好調かというわけではありません。経済成長と株式投資のパフォーマンスは分けて考えないといけないのです。

ではカンボジアの株式市場がどのような状況なのかを見ていきたいとも思います。

カンボジアの上場企業はわずか6銘柄で歴史も浅い

カンボジアの株式市場であるカンボジア証券取引所が開設されたのは2011年7月と比較的最近のことです。開設から9年が経過しましたが、現状まだまだ未発達で上場企業は6銘柄に止まっています。

 

ただ、近年ようやく投資家の数も増えてきて盛り上がりを見せつつあるといった状態であることが発表されています。

 

カンボジア証券取引所(Cambodia Securities Exchange:CSX)は12月11日、同国の証券市場への投資家数が11月時点で2万人を超え、7月時点の9,891人から倍増したことを明らかにした。外国人投資家の増加は2,948人から3,136人と伸びがみられなかった一方で、国内投資家は6,943人から1万7,289人へと急増した。

CSXは増加の要因として、同国の証券市場に対する楽観的な見通しが持たれ始めたためとした。

また、証券市場が活性化する材料として、
(1)同国における平均約7%の経済成長率の継続、
(2)上場会社の事業の成長による高い配当利回り、
(3)上場会社のセミナーなどによる証券取引に関する情報の普及を挙げた。

引用:JETRO

 

現在、上場されている銘柄は以下となります。

 

Ticker 企業名
ABC ACLEDA Bank Plc.
PAS Sihanoukville Autonomous Port
PPSP Phnom Penh SEZ Plc.
PPAP Phnom Penh Autonomous Port
GTI Grand Twins International (Cambodia) Plc
PWSA Phnom Penh Water Supply Authority

参照:カンボジア証券取引所

 

まだ株価指数(CSX Index)が上昇する準備は整っていない

以下はカンボジアの日経平均にあたるCSX Indexの値動きです。ご覧いただいたらわかる通り株式取引所が開設されてから低迷しています。

CSX Indexの価格推移

参照:CSX

 

経済はこの間、右肩あがりだったのに株式市場は低いパフォーマンスで推移していたのです。新興国の株式市場が上昇するには以下の条件が整う必要があります。

 

  • 国民がある程度裕福になる株を買う余裕がでる経済水準に到達
  • 外国人が投資できるETFや投資信託が組成される機運が高まる

 

日本も本格的に株価が上昇したのは1980年に入ってからです。現在のカンボジアの経済水準は日本の1950年代後半〜1960年代前半という水準なのです。

さらに、次でお伝えしますが外国人が投資できる環境が整っていないので先進国の投資家からの資金の流入も期待できないという状況なのです。

 

つまり、企業が成長しても投資をできる人が国内外に殆どいないのです。故に株価はあがろうにも上がりようがないのです。

カンボジアの株に投資するのであれば、10年以上先を見据えた方が賢明といえるでしょう。

日本からカンボジア株に投資できるのか?

先ほどもお伝えしましたが現状日本からカンボジアの株式に投資することはできません。

個別株は勿論として指数に連動する投資信託やETFに投資する金融商品もありません。

 

どうしてもカンボジア株に投資するためには現地に赴いて現地で証券口座を開設する必要があります。

現地には日本の大手ネット証券「SBI」の系列である「SBI証券ロイヤル」が存在していますので日本人スタッフのサポートの元開設を行うことが可能です。

ただ、必要書類の中に「3か月超のビザ」や「ホテル以外の現地アドレス」が必要となりハードルは高く殆ど不可能といってよいでしょう。

 

おすすめの新興国投資手法とは?

カンボジアは現状、まだ株式投資を行うフェーズではありませんし、投資をする環境も整っていません。本当に魅力的な投資先というのは以下の条件を満たしています。

 

  • 日本がバブルとなった1980年代中盤の経済水準
  • 順調に高い水準で経済成長を行なっている
  • 株価が現在割安な状況になっている

 

まさに、今上記の条件を満たしているのが中国です、以下はで中国の魅力についてお伝えした上で、筆者も投資をしている中国株ファンドについてお伝えしていますので参考にして頂ければと思います。

 

→ 【オリエントマネジメント】正に1980年代の日本!今飛翔の時を迎える中国株に投資をするヘッジファンドの魅力をわかりやすく紐解く。

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